10月27日，中国东说念主民银行开展9000亿元1年期中期假贷便利（MLF）操作开云kaiyun官方网站，以固定数目、利率招标、多重价位中标口头精确调养阛阓流动性。

当月有7000亿元MLF到期，这次操作已毕净投放2000亿元，秀雅着央行已衔接8个月推行MLF加量续作念，延续中期流动性净投放态势。

MLF加量续作念

10月央行还开展了4000亿元买断式逆回购净投放，这意味着10月中期流动性净投放达6000亿元。

与此前几月比较，MLF净投放范围略降至2000亿元，但长端流动性投放总量不变。10月MLF净投放2000亿元，资金净投放范围略低于8、9月3000亿元的水准。

MLF净投放范围捏续处于较高水平，赓续展现戒指宽松的货币计策取向。

资金面将面对大税期和跨月的双重检会，是央行流动性总量守护宽幅投放的一个原因。

本周资金面将面对大税期重叠跨月的双重检会。受国庆假期影响，10月税期相应延后，27日为征税陈说截止日，28日到29日税期走款，在缴税大月和跨月的重叠影响下，资金面或面对较大压力。

中国民生银行首席经济学家温彬以为，央行守护呵护投放，有望一定进度上缓释资金压力，缩小资金波动。

此外，此举亦然为了配合政府债的刊行，强化货币与财政协同。

温彬以为，尽管政府债刊行岑岭期已过，但磋议到10月财政部进一步安排5000亿元场地政府债务结存名额，用于化解存量债务及扩大有用投资，瞻望10月政府债券净融资仍会达到万亿元范围。央行捏续注入中期流动性，唐突复古政府债券班师刊行，体现了货币与财政计策之间的协同配合。

面前监管层也在携带金融机构加大信贷投放力度，其中，9月末以来5000亿元新式计策性金融器用加速鼓舞，会带动配套信贷较大范围投放。

由此，东方金诚宏不雅首席分析师王青以为，本月央行捏续注入中期流动性，体现了货币计策与财政计策之间的谐和配合，唐突复古政府债券班师刊行，同期更好得志企业和住户的信贷融资需求。

数目型器用仍将是发力重心

央行捏续推行中期流动性净投放，也在开释数目型货币计策器用捏续加力的计策信号，显现货币计策延续复古性态度。

蚁合近期计策信号与经济时势，四季度货币计策将延续戒指宽松取向，数目型器用仍将是发力重心。

中国东说念主民银行货币计策委员会2025年第三季度例会明确薄情，要保捏流动性充裕，携带金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资范围、货币供应量增长与经济增长、价钱总水平预期意见相匹配。这一表述为后续计策操作定下基调。

中信证券首席经济学家明明以为，10月中旬，好意思联储降息25bps，国内宽货币计策环境合座改善，天然央行近期关于货币计策增量并莫得太多表态，但在弱信用、弱地产的配景下，关税不细目性抬升，重叠近期东说念主民币汇率增值对外需的潜在影响，后续宽货币器用的使用或仍可期待。

后续看，买断式逆回购和MLF在本年四季度和来岁1月到期量较大，谋略分袂达5.6万亿元和1.9万亿元；同期，央行在客岁8月至12月时期累计购债1万亿元，法例本年9月末累计约到期7575亿元（近76%）。

温彬以为，在MLF、买断式逆回购和买入债券到期压力加大，以及复古明岁首政府债围聚刊行等配景下，不排斥央行在四季度接投降准或买入债券的时期来深度开释流动性。年底前阛阓流动性将赓续处于较为理会的充裕景况，阛阓利率上行空间不大。

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杜川

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